雄安新区设立高铁和城际铁路网提前规划
2017-04-06
（原标题：雄安新区设立高铁和城际铁路网提前规划）
去年12月发改委批复京津冀地区城际铁路网规划，初步估算投资约2470亿元，其中涉及雄安新区的安新县和雄县的白沟。
规划提出，到2020年前实施北京至霸州铁路、北京至唐山铁路、北京至天津滨海新区铁路、崇礼铁路、廊坊至涿州城际铁路、首都机场至北京新机场城际铁路联络线、环北京城际铁路廊坊至平谷段、固安至保定城际铁路、北京至石家庄城际铁路等9个项目，总里程约1100公里。
京津冀地区城际铁路网规划对区域经济发展的巨大带动作用。它将充分发挥自身大运力、大跨度、低价格、高效率等优点，实现不同区域、不同行业之间的资源最优配置，平衡地区差异，促进优势互补，有效支撑和引导区域空间布局调整和产业转型升级，带动雄安新区包括京津冀经济再次腾飞。
对于雄安新区来说，京津冀地区城际铁路网规划的政治意义远远大于经济意义。大家不难看出，首都北京作为我国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心，目前已成为拥有2100多万人口的超级国际大都市，承载了太多非首都功能。设立雄安新区的重大意义，就是要集中疏解北京非首都功能，调整优化京津冀城市布局和空间结构。诚然，规划京津冀地区城际铁路网正是为国家这一“千年大计”的“量身定制”，它与既有路网共同连接区域所有地级及以上城市，实现京津石中心城区与周边城镇0.5～1小时通勤圈，京津保0.5～1小时交通圈，最大限度发挥带动区域协同发展作用。
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高盟新材：定增并购华森塑胶过会，员工持股开启未来成长
公司3月10日发布公告，公司发行股份及支付现金购买：资产并募集配套资金事项获得中国证监会有条件审核通过。
布局汽车零部件业务，开启协同效应之路。标的公司华森塑胶主要从事汽车用塑胶零部件制品研发、生产和销售，是国内汽车车门塑胶密封件、塑胶减震缓冲材的重要企业之一。公司自1996年成立以来扎根于汽车零配件行业逾20年，积累了丰富的经验及大量客户，进入了国内近20家汽车整车厂供应商名录，与广汽本田、东风本田、本田中国、广汽丰田、东风日产、郑州日产、广汽三菱、神龙汽车、广汽菲克、福建奔驰等众多客户维持着良好的合作关系，形成了其核心竞争力优势。此次并购，将使得高盟新材涉足汽车零配件业务，促使向下游汽车产业客户的开拓将有跨越性转型的发展，有效将汽车零配件业务的研发、生产、销售及售后服务业务引入到上市公司的整体业务中，整合化工新材料和汽车零配件业务两大行业的优质企业资源，实现在交通运输领域业务的跨越式发展，推进公司在交通运输领域战略的实现，拓宽产品结构，提升上市公司核心竞争力，促进上市公司可持续发展，实现上市公司股东利益最大化。华森塑胶原股东承诺标的公司2016年至2019年扣非归母净利润分别为0.8亿元、0.9亿元和1.1亿元，三年累计实现净利润2.7亿元，并购完成后，将大幅增厚公司业绩水平，增强上市公司的盈利能力及可持续发展能力。
成立员工持股计划保证公司未来业绩成长。公司第一期员工持股计划参加对象包括上市公司董事、监事、高级管理人员及其他公司员工，合计103人，参加对象认购员工持股计划的总金额不超过1.17亿元。按发行价格14.78元/股测算，本次员工持股计划所能认购的标的股票数量约为7，930，988股，占公司本次重组后股本总额的3.02%。本次员工持股计划的存续期为48个月，自本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发行的股票登记至员工持股计划名下时起算，其中前36个月为锁定期，后12个月为解锁期。认为公司此次设立员工持股计划并参与配套资金募集，实现了公司核心员工利益与公司长远发展的捆绑，进一步保证了公司未来业绩的成长。
如果以华森塑胶的承诺业绩为假设，则公司2016年和2017年摊薄后EPS分别为0.57元和0.62元，对应PE为31X和28X。
京投发展：销售符合预期，集团资本运作平台值得期待
业绩释放实现扭亏。16年前三季度营收15.67亿元-28.35%，归母净利润0.98亿元（上年同期：-1.29亿元）。相比半年报数据，仅三季度营收2.0亿元、归母净利润0.59亿元，主要得益亍非经常性损益（其中收取被处置公司协议借款资金占用费、委托贷款利息0.13亿元）。全年业绩仍要看主要房地产项目的结算情况，至9月末预收款90.2亿元较年初增64%，锁定一年业绩有余。根据年初规划，全年计划新开工面积25.54万方、竣工37.46万方，戋至9月底新开工面积8.80万方，完成竣工17.59万方，其中仅三季度竣工15.1万方，竣工提速为结算作保障。1-9月份签约销售额56.67亿元、12.93万方，同比分别下降-23.92%、-38.81%，其中三季度新增签约额20亿元。此前推算在售6个项目下半年可售货值约90亿元，按60%-80%去化率，预期全年销售91-109亿元（15全年98亿元）。
拟参与竞取北京三块土地资源，潭柘寺项目依托集团此前参与一级开发优势有望获得，永丰产业基地项目预计竞争压力大。今年以来尚无新增项目，10月24日公司董事会通过北京三地块后续招标戒竞买议案：1）潭柘寺镇D3、D4预留产业用地，规划建面2.71万方；2）“海淀北部地区整体开发”永丰产业基地（新）HD00-0401-0062、0166、0158地块二类居住用地，用地面积8.35万方，建面13.88万方，底价38.4亿元；3）“海淀北部地区整体开发”永丰产业基地（新）HD00-0401-0132、0120、0162地块二类居住及零售商业用地，用地面积8.56万方，建面16.3万方，底价44亿元。后两块土地试点采用“限房价、限地价”的方式，起始价分别为2.8万元/平米和2.7万元/平米，当价格超上限时将转为竞报企业自持商品房面积（全部作为租赁丌得销售），结果将亍11月16日揭晓。
财务状况继续改善。9月底资产负债率91%同比下降2pc，扣除预收款负债率62%、净负债率459%，较上年同期下降229个百分点。货币资金34.8亿元，超过短债3.3亿元，且资产中主要是北京地区物业项目存货，变现能力强。已发行2期公司债10亿元3年期利率5.24%、10亿元3年期利率4.98%，上半年加权平均融资成本年化利率8.63%较15年的9.35%略下降。融资成本降低、费用化贷款减少、收回资金占用费收入增加使得财务费用为-0.02亿元；期间费用率9.3%下降2pc。
公司基本面逐步改善，而作为大股东京投集团A股唯一资本运作平台，在轨道交通大发展阶段，其重要性和发展空间值得期待。以北京为中心、轨道交通为依托的发展戓略定位清晰，现有项目可保持较高业绩释放，未来轨道物业拓展空间大。后期，配合“一体两翼”的戓略发展格局，集团有望持续加大对上市公司的支持力度。公司的投资价值及长期发展已被险资认可，在天时地利人和下，仍有继续吸引稳定战略投资者的可能，值得关注。RNAV12元/股，预测16-18eps0.35、0.48、0.61元，PE26/19/15倍。
晋西车轴：军工领域掀混改潮，军工股吹响集结号
军工领域掀起混改潮，军工股迎来新契机：2017年1月4日，中国兵器工业集团印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》，表明继电信、石油之后，军工领域的混改也拉开帷幕。作为新一轮国企改革重头戏，混改有望成为2017年A股市场确定性主题之一。中央经济工作会议以及国资委先后提出，2017年，军工领域将是改革的重中之重。晋西车轴作为兵工股的成员之一，在今年混改的黄金时期下，预期会有较大的增长。
高铁行业发展迅猛，公司技术底蕴雄厚：随着高铁、城轨基建投资的增长以及PPP模式在城市轨道交通设备领域的业务增长，高铁产业全面受益。行业中企业获得更多订单，推动了公司业绩大幅增长。而我国城市发展和地铁等建设才刚刚开始，未来市场空间巨大。公司主要从事铁路车辆、车轴、轮对、转向架等产品的生产销售及自营进出口业务，并在精密锻造和非标制造等方面具备较强的技术和装备实力，是山西省高新技术企业。公司具备铁路车轴18万根、铁路货车5000辆、铁路轮对3万套、摇枕侧架5000辆（份）的生产能力。特别是在铁路车轴产品的专业化开发、生产中已具备国内同行业厂家不可替代的优势，并跻身全球铁路车轴专业化生产企业第一梯队。
资金缺口仍然存在，晋西集团资产亟待注入：晋西车轴第一大股东为晋西工业集团有限责任公司，资金雄厚，但是核心资产基本都在集团，而不在上市公司。为了解决军工企业普遍的资产证券化率过低的问题，预期2017年将会有大额资产注入。
盈利预测与评级：预计公司16-18年EPS分别为0.02/0.08/0.11，当前股价对应市盈率330.88/99.75/74.38倍。
本文来源：证券市场周刊·红周刊
