楚天高速收购三木智能，时点把控耐人寻味
2016-08-10
（原标题：楚天高速收购三木智能，时点把控耐人寻味）
《证券市场红周刊》此前曾刊发了《楚天高速收购标的财务数据存疑》一文，文章指出楚天高速在收购三木智能过程中存在采购数据及出口退税方面的问题，而除了此前文章中提到的财务疑点之外，笔者回顾被收购前三木智能的种种资本运作表现，发现其中仍不乏耐人寻味之处。
一个值得关注的细节是，因收购三木智能，楚天高速自今年4月12日开始停牌，并于4月16日确定了停牌的重大事项为重大资产重组的；再加之针对三木智能的审计时点为今年的3月末，由此来看，楚天高速针对三木智能的收购方案早在今年4月中旬很可能就已经着手实施了。
在这里面有个非常耐人寻味的时间安排，即三木智能最早是在今年1月15日披露的公开转让说明书并申请在新三板挂牌，在4月27日收到了全国中小企业股份转让系统出具的挂牌函，批准三木智能在新三板上挂牌交易，并于4月30日重新发布了公开转让说明书。也就是说，三木智能披露最终版公开转让说明书并在新三板挂牌的时间其实是晚于与楚天高速商讨被收购的时点的，而这就存在了两个疑问了：1、针对策划被楚天高速收购这一事项，三木智能为什么没有在4月30日披露的公开转让说明书中进行提示？这是否涉嫌隐瞒重大信息？2、既然已经着手策划被楚天高速收购，三木智能为什么还要“多此一举”申请在新三板挂牌？
笔者怀疑，三木智能之所以“画蛇添足”般地在新三板挂牌，很可能是为了以新三板挂牌公司的身份，在楚天高速收购被审核时获得更大优势；这反过来看也就意味着，三木智能针对其被楚天高速收购能否获得监管部门的批准，很可能是信心不足，不得不以一个“新三板挂牌公司”的身份来“装扮”自己。
事实上，尽管三木智能的原股东针对未来的业绩给出了金额不菲的承诺，其中2016年度到2019年实现的净利润金额分别不低于9800万元、11800万元、14000万元及17000万元。但是这却难掩三木智能业绩下滑的尴尬，其中2015年实现净利润5296.21万元，同比2014年的7258.09万元下滑了将近30%；今年第一季度实现的销售收入仅为2.21亿元，尚不足2015年全年12.3亿元的1/6。从业绩持续下滑角度看，尽管三木智能的原股东给重组后该公司的未来业绩画下了一个大饼，但是最终能否真正实现，仍存在不小的压力。
回到三木智能的信息披露上，针对策划被楚天高速收购的事项，为什么其没有在公开转让说明书中进行披露？我们关注到一个细节，三木智能是在5月26日正式挂牌新三板，而随后在5月30日便收到了原董秘的辞职报告，紧接着便是在6月3日宣布“正在筹划重大事项”而暂停股票转让，同日也宣布了新董秘的履职。
从这个时间搭配来看，在三木智能刚刚成功挂牌之后，原董秘即递交了辞呈，却与后任董秘的履职并不衔接，期间相差3天时间，也即原董秘的辞职是一个“突然袭击”，偏偏又赶在三木智能停牌之前，这样的时间按排，实在令人怀疑原董秘是否自感信披存在问题而选择明哲保身呢？
此外，不仅是三木智能原董秘退出，就连楚天高速的高层人员也是在发布收购方案之前出现了大范围动荡，5月28日公告称原副总经理、原总工程师乃至于原总经理集体辞职。选择在公司策划重大资产重组的敏感时间，楚天高速“三巨头”集体请辞，其中的原由也同样值得推敲。
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本文来源：证券市场周刊·红周刊
