渊烜：股市反弹行情道路中杀出四大拦路虎
2015-07-20
随着指数从跌停到连续涨停的蜕变，反弹逐步推进，但这并不意味着行情反转了，这依然只是下跌后的反弹，市场形成了一个上有阻力下有支撑的振荡局面，所以对股民来说需要对于整个行情做一个梳理，明白市场未来不确定的风险要素有哪些；指数的关键点位是什么；各路资金的情况；以及股民的策略。
杠杆要素是行情的不稳定因素
2007到2008年，上证综指曾经从6124点的高点跌到了1664点，用了一年时间，累计下跌幅度超过70%。而2015年大跌，一月不到的时间回落超30%，各方感觉到压力很大，令投资人措手不及。之所以会有这样的反差，就是因为本次股市中有着大量融资盘，而七、八年前是没有的。本波行情初期是改革牛，但随后就是典型的杠杆牛，牛市时带杠杆上去了，但调整时资金杠杆的追加保证金和平仓迎来，使得市场瞬间丧失流动性，卖盘从几个方向流出，压跨整个市常杠杆在A股个交易量10%以上，高点时候将近20%。在6月中旬大跌前，市场中的融资盘总量在4.5万亿元。其中2.5万亿是场内融资，2万亿是场外融资，如此大规模的资金撤离，连锁跳水也就不足为奇了。玉名认为管理层就是要将杠杆降低下来，避免失控，但结果最近市场稍微反弹，杠杆资金又开始有所恢复，7月9、10号大家可以看一下融资资金加快往上走，想重新补回来，这样不可避免地又会带来新的危机。杠杆资金如果再反弹上去，再调整，还是股灾式的调整，所以这才是反弹后市场最大的不确定要素。
停牌股中的危与机
大量停牌股复牌会对市场资金量产生较大的消耗，毕竟个股多了，资金总量消耗也会增加，补跌股的拖累作用更为明显。伴随着大量公司停牌，上周7.9日时正常交易的股票仅1339只，另有1442只股票处在停牌状态。7.10有66家公司复牌，又有16只新停牌股，市场仍保持半交易半停牌的格局，本周一7.13日虽然两市有300多只个股复牌，但停牌股数量依然还是超过了1000家，这部分个股如何消化，复牌后的走势如何，将成为行情下一步发展的关键。渊烜认为停牌时间点是判断的关键。主要规避两类：一类是在大盘5000点至5100点附近时高位停牌的股票复牌，如莱茵置业等是典型，这部分品种恰好躲过了这轮市场千点下跌，但复牌后面临的补跌压力不容小觑，周一市场的跌停股主要来自于此。另一类是在大跌之中部分在金融机构质押股票贷款的公司，为防止市值跌破质押线而申请停牌，如果题材股暴跌之后以暴涨的方式报复性上涨，一旦打开涨停板，就会是一波连续下跌。当然停牌股复牌也并不是都是风险，有很多上周紧急停牌自保，本周积极复牌，并带来相关类似的，其也会走出一波行情，构筑成市场主要的赚钱效应，所以股民应该分别对待。
技术压力与支撑位分析
本次反弹结束后还要有个C浪的下跌，C浪下跌不一定要跌破3373，但方式是以空间换时间。3750点附近是上周多空平衡位，若有回档考验，这里将成为重要的支撑位，尤其是指数在以4000点构筑平台时，这里的作用也是很大的。技术上，5178点跌到3373点，跌去1805点，那么反弹目标至少是0.382位置，即1805点乘以0.382为4062点；如果是0.5的位置，就是4275点，这里也是本周20日线的位置，指数在这里将遭遇到强阻力，而且根据复牌公司的情况，这一阻力也会提前。渊烜认为整体来看，而从3975点开始进入市场阻力区，7月6日救市以来第一天有资金入市被套处，这里的筹码会有一些松动，同时也是半年线的位置。而继续向上，则是在6月29日、30日和7月1日堆积的抄底被套资金，这里产生的分歧很大，所以说4000点上下200点，有望成为主力活动的主要区间。而4500-4800点则是密集套牢区，救市资金不会也不可能去解放这部分筹码。
获利资金撤离风险
7.10日尾盘，民生银行突然遭到不明巨额资金砸盘，从红盘笔直砸到跌幅超过-5%，最后15分钟成交48亿，将近全天成交量的三分之一，带动其它银行股快速翻绿。民生银行超大单净流出23.72亿元,全市场超大单净流出排名第1名。除了民生银行以外，贵州茅台尾盘从快涨停被巨资砸到-2%以下，万科A从涨逾6%短时间内翻绿。7.13日银行股继续逆势调整。与此同时，7.13日尾盘股指期货集体跳水，中证500期指IC1507，尾盘打开涨停急跌至3%以下，随后有所反弹，收盘涨5.03%。渊烜认为频繁的资金躁动，源于短期获利丰厚，在7.9日到7.13日短短3个交易日，A股就已经出现600点的超级大反弹，这部分获利筹码会率先撤离，也就是说最早的多头很可能跟随先知先觉的资金成为新的空头力量。股民操作上要对个股进行调仓或波段T0，企图依靠连续涨停收复深套失地并不是太现实，必须有所动作，通过操作重新夺回个股的主动权。此外，热点方面要多关注军工、农业、酿酒等非周期板块，兼具防御特性。
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