上升到国家层面的生意一汽-大众股比调整或近
2015-06-06
6月3日，业内传出消息称一汽已经同意一汽-大众股比调整，股比将由现在一汽和大众现有60：40调整为51：49。不过，该消息随即遭到一汽-大众人士的否认，一汽-大众对外传播相关负责人对记者表示：“目前尚处于资产评估阶段，没有新一步进展。”
在国内多家主流合资企业中，一汽-大众是唯一一家非50:50股比的企业，这也是一汽-大众和其他车企命名方式不同、中外股东双方名字间多一个“-”符号的主要原因。但多年来贡献利润大头的德国大众方面早已不满于这一股权设置，一直想调整一汽-大众的股比，而中方一汽集团方面显然也不愿轻易拱手相让。
直到去年10月国务院总理李克强出访德国，中德政府签署《中德合作行动纲要》并敲定50余项商业与政府间协议，一汽-大众的股比问题在国家总理“高铁换股权”的提议下取得重大转机。
虽然此次一汽-大众股比调整的消息再次遭到否认，但在不少业界人士看来，传闻数年的一汽-大众股比调整的时机将近。不过，据一汽-大众内部人士透露，股比调整其实也是一笔生意，能否成行关键在于交易的价码是否达成一致。
一汽-大众成立于1991年，1995年奥迪纳入一汽-大众，一汽-大众的股比结构变为：一汽60%、大众30%、奥迪10%。目前国内排名前十的合资车企中，一汽-大众是唯一一家非50：50股比的企业。
早在10多年前，大众集团高层就向一汽提出过调整股比，只是当时由于一汽方面态度强硬加上一汽-大众本身盈利现状并不乐观，大众只能作罢。但随着近年一汽-大众业绩蒸蒸日上，大众方面又再度将股比调整提上日程。
公开资料显示，一汽-大众2011年净利润即超过200亿元，2014年，一汽-大众共销售170万辆，是国内销量最高的车企。多年来，一汽-大众都是一汽集团旗下盈利状况最好的“利润奶牛”，对于其股权调整，一汽自然不愿意松口。
更为关键的是，对于近几年一直谋求集团整体上市的一汽集团而言，一汽-大众亦是一枚关键棋子。根据相关规定，只有持股51%保持控股股东地位能够合并财务报表，而且一汽-大众9%股权每年产生的数十亿利润，再乘以PE值将是一个巨大的数值。按照目前体积相当的上汽接近10的PE值计算，一汽-大众9%股权转让给外方，将导致一汽整体估值拉低数百亿。
但德国大众方面也不满于“贡献多、挣得少”的局面，通过新产品与新技术导入、合资公司续约等机会向一汽方面施压。大众集团CEO文德恩更是公开表示：“大众希望扩大与一汽的合作，其中一种可能性就是将大众在一汽-大众股比，从40%调整为50%。”
尽管德国大众方面对于股比调整一事态度积极，但据本报此前报道，一汽方面对于大众想要增持一事反应冷淡：“他们真的这么想？那就让他们去试试看吧。”把股比调整的决定权推给政府，让大众方面先去攻关政府。
因此，无论是一汽-大众25年合资期限到期续签合资协议，佛山新工厂与新产品的导入，还是一汽集团整体上市进程，每每都传出一汽-大众股权调整的消息。但由于中外双方分歧较大，一汽-大众股比调整一直处于传闻-否认-传闻的循环中，直到去年总理访问德国期间才迎来转机。
2014年10月8日，在即将赴德国主持第三轮中德政府磋商并对德国进行正式访问之际，国务院总理李克强在德国《世界报》发表题为《让开放创新引领中德合作》的署名文章。在文章中，李克强对中德经贸合作进行回顾，特别提到，中方将积极考虑德国大众汽车提高在一汽大众合资企业中股份比例的请求，也希望德国允许资质好的中国企业竞标德国的高铁项目。
根据当时传出的消息，一汽-大众股比调整方案为：一汽集团占51%、德国大众占30%、奥迪公司占19%。这样的方案既能满足德国大众股比增持的要求，也照顾到一汽方面保留在一汽-大众的控股地位，以在整体上市后有更好的业绩报表的底线。
2014年，一汽-大众奥迪销售新车57.5万辆，同比增长17.7%，成为中国高档车冠军。有报道称，奥迪板块贡献了一汽-大众一半以上的利润。这显然是仅持有一汽-大众10%股权的奥迪不满足的，因此大众增持的9%股权便归于奥迪公司。
近期，来自一汽-大众经销商的消息称，一汽-大众将上马多款SUV，或与股权调整有关。对方的判断基于，一汽-大众多年来并没有在大众品牌投入SUV车型。
对此，上述一汽-大众对外传播相关人士告诉记者：”一汽-大众的SUV规划与股比调整无关，早已敲定，一直在积极推进。“
但业界预期一汽-大众股比调整接近最后关头，原因在于总理提出的“高铁换股权”已经开始落实。德国铁路公司董事长汉纳·戈尔特(HeikeHanagarth)近日在接受《法兰克福汇报》(FAZ)采访时表示：“未来3到5年内，亚洲特别是中国将在德国铁路公司的列车及配件采购中扮演关键角色。”
而汉纳戈尔特透露，德国铁路公司将于今年秋天首先在北京成立采购办公室，与列车生产商中国南车集团(CSR)和中国北车集团(CNR)合作。据外媒报道称，德国铁路公司之前每年向西门子采购的火车轮轴达35000组，自2017年开始，其中一部分轮轴的供应商将来自中国。
另一方面，一汽集团的整体上市也接近关键时刻，根据此前一汽轿车与一汽夏利的公告，2016年将是一汽集团整体上市的时间表。
另一位一汽-大众知情人士对记者表示：”一汽-大众股比调整的重点其实是深化合作，把一汽-大众发展得更好。”
